光峰科技2023年半年度业绩点评报告:业绩表现亮眼,车载持续突破

2023-08-20 16:32:04    来源:研报中心

光峰科技(688007)

报告导读

光峰科技发布2023年半年报。公司23H1实现收入10.73亿元,同比-15.45%;单Q2看,公司实现收入6.14亿元,同比-17.46%。公司23H1实现归母利润0.75亿元,同比+62.98%;单Q2看,公司实现归母利润0.61亿元,同比+117.95%。


【资料图】

投资要点

B端收入和盈利修复,车载业务取得新突破

1)公司影院放映服务业务实现营业收入1.80亿元,同比+32.75%,且屏幕数量进一步增加,突破2.86万块。2)专业显示收入2.02亿元,同比+13.79%,整体恢复态势良好。3)公司构建完善车载业务供应链体系,为定点项目产品交付做准备,目前公司已经公告来自某外资车企、赛力斯、比亚迪等知名国内外车企定点。4)23H1光峰毛利率37.70%,整体提升7.39pct;单Q2看,公司毛利率39.44%,同比提升10.69pct。毛利率同比改善得益于影院核心器件业务及专业显示业务显著复苏、高毛利业务占比提升。

消费环境低迷,C端收入承压

1)受消费环境不景气影响,国内投影市场景气度低迷,23H1期间ToC业务收入同比-39.97%,预计收入同比大幅下滑源于峰米科技自主品牌结构优化,代工业务比例减少,峰米科技23H1期间自主品牌占比78%。2)峰米科技23H1实现净利润-7922万元,亏损主要源于公司尚处于市场拓展阶段,加大费用投放。

盈利预测及估值

报告期内,C端消费景气度承压导致公司收入承压,但盈利能力较强的B端业务增长态势良好,因此我们上调全年业绩预期而下修收入预期。预计公司23-25年实现收入23/31/50亿元,对应增速分别为-10%/34%/63%;预计公司23-25年实现归母净利润1.5/2.4/3.4亿元,对应增速分别为25%/62%/40%,对应EPS分别为0.33/0.53/0.74元,对应PE分别为62x/38x/27x。维持“买入”评级。

风险提示

车载定点获取及研发不及预期;工程、家用投影竞争加剧。

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